本文摘要：春节长假前一周，沪期铝主力合约再次大上涨突破14000元最重要关口，相似去年高位阻力区间，缔造本轮声浪新纪录。

春节长假前一周，沪期铝主力合约再次大上涨突破14000元最重要关口，相似去年高位阻力区间，缔造本轮声浪新纪录。基本面角度上看，目前反对铝价大幅度下跌的因素并不多，其中最重要的因素还包括两个，一个是供给侧改革的预期，近期关于供给侧改革消息较多，较为最重要的是环保部《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案印发稿中》提到的电解铝冬季采暖季错峰生产的30%限产，及工信部在有色协会调研中牵涉到的严控追加生产能力等信息，但无论前者还是后者，对短期电解铝供应皆无影响;第二个是消费地春节前后库存同比大幅度上升，2014到2016年节前华东、华南、巩义三地库存皆在65万吨左右，而今年节前三地库存仅有为50万吨，节后库存预计同比仍有较小降幅，导致库存同比大幅度上升的主因是西北运输通畅，新疆铝锭库存多达30万吨，远大于往年同期，但在这部分铝锭运往前，对价格影响受限。　　技术角度上看，在日内交易时段，多头增仓价格上涨，多头平仓则价格暴跌，多头资金占有主动权;日线级别分析，1月10日大上涨声浪以来，主力合约除了1月20日大宗尾盘下跌而收小阴线外，其余日K线皆以中阳线、十字星及带上较长下影线的阴线包含，日线级别走势极佳，多头资金画线功底很深。　　博弈论资金的结构与目前价格走势息息相关：多头主力还包括大型投资基金基金及产业资本，市场传言活跃于有色金属的大型投资基金去年因错失黑色供给侧改革的行情，今年大力布局与黑色更为相似的铝行业以期供给侧改革大幅度压低铝价;产业资本则在去年大上涨行情中利润丰厚，今年多数产业资本招兵买马不断扩大营业规模，为铝行业流经更为可观的资金。

空头主力则还包括基于基本面而做空的投资基金及上游的保值盘，无论是投机性做空还是以铝为做空标的展开横跨品种套利的资金，在春节前一役中损失惨重，在基本面没好转之前，此部分资金再次入场积极性不低;上游保值盘则采行星期一低做空保值的策略，在消费旺季打开前仍未明朗的消费形势下，并不意图入场保值。正是多空双方资金入场的大力程度，可谓了铝价目前更为强势的走势。　　短期关注点：基本面上短期注目库存积累的速度及消费旺季打开后去库存的速度，供给侧改革否有新政策实施;而技术面上则注目主力多头的控盘力度，一旦铝价走势显著很弱于其他有色品种或日线级别上经常出现显著的不利因素(如暴跌下降趋势中的波动平台，缴较长的光头/光脚阴线，资金主动增仓往下抨击等)，则留意价格走势翻转向上的风险。

　　车站在交易角度，短线交易资金在增仓推涨或跌到至波动平台底部时可追随趋势大力入场做到多;长线资金则在供给侧改革政策月实施前可择机布局空单，尤其是上游产业保值资金，一旦基本面经常出现好转(如库存增长速度或现货贴水幅度小于往年)或技术面经常出现有利的走势后，不应大力入场做空，回避价格暴跌风险。

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